בנק ישראל הודיע היום (שני) בפעם השמינית ברציפות על הותרת הריבית במשק ללא שינוי, בשיעור של 4.5%, המהווה ריבית פריים של 6%. זאת, למרות מגמות עולמיות של הפחתות ריבית בארה”ב ובאירופה, בעקבות צניחת האינפלציה במדינות אלה.
החלטת בנק ישראל מגיעה בניגוד למתרחש בזירה הגלובלית, כאשר מדינות רבות כבר החלו בסבבי הפחתות ריבית משמעותיים, לאור הירידה ברמות האינפלציה. בארה”ב הריבית הופחתה לאחרונה בחצי אחוז בהחלטה אחת, בעוד שבישראל נמשכת מדיניות מוניטרית מחמירה, חרף סימני התמתנות באינפלציה המקומית.
תחזית כלכלית מעודכנת לשנת 2025
לצד החלטת הריבית, פרסם בנק ישראל תחזית מעודכנת לשנת 2025, המציגה שיפור קל ביחס לתחזיות הקודמות. לפי התחזית, התמ”ג צפוי לצמוח ב-4% (לעומת 3.8% בתחזית הקודמת), הצריכה הפרטית תגדל ל-7.5% (לעומת 7%) והגירעון יעמוד על 4.7% (שיפור קל מ-4.9%).
לגבי שנת 2024, בנק ישראל מציין גירעון צפוי של 7%, זאת בשל הכנסות מפתיעות ממסים ברבעון האחרון, שנבעו בעיקר מהקדמת רכישות צרכניות. האינפלציה לשנה זו צפויה להסתכם ב-3.4%, ירידה קלה לעומת הצפי הקודם של 3.8%.
״הורדת ריבית כעת – כמו לשפוך דלק על מדורה״
במסיבת עיתונאים שהתקיימה לאחר פרסום ההחלטה, התייחס נגיד בנק ישראל, פרופ’ אמיר ירון, לשאלות עיתונאים בנוגע לאי הפחתת הריבית, על אף הלחץ הציבורי. לדבריו, הורדת ריבית בשעה שהאינפלציה עדיין עולה היא “כמו לשפוך דלק על מדורה בניסיון לכבות אותה” – מהלך שעלול דווקא להחמיר את עליות המחירים.
הנגיד התייחס גם לחששות הגיאופוליטיים הנוכחיים, כולל העימותים בצפון והיחסים מול איראן, וציין כי התחזיות הכלכליות נותרו זהירות בשל חוסר הוודאות האזורי. עם זאת, הוא הדגיש כי צמצום פרמיית הסיכון נרשם לאחר הפסקת הקרבות בצפון ואישור חבילת המיסים בכנסת.
לפי הערכות הבנק, חישוב מדד ינואר צפוי לשקף גל עליות מחירים משמעותי, בין היתר בשל: עליית המע”מ ל-18%, התייקרות החשמל ב-3.5%, עליית מחירי המים ב-2%, התייקרות הארנונה בשיעור של עד 5.29% ועליית מחירי מוצרי מזון ומוצרי צריכה בשיעורים של 3% עד 15%.
הגורמים הללו צפויים להוביל לעלייה שנתית באינפלציה לרמה של מעל 4%, מה שימנע ככל הנראה את הפחתת הריבית בהחלטת הריבית הקרובה.
האם צפויה הפחתת ריבית באביב?
למרות העמדה הנוקשה של הבנק, נראה כי קיימת אפשרות להפחתת ריבית באביב 2025, במיוחד אם תחול רגיעה ביטחונית. תקציב המדינה לשנת 2025 אמור להיות מאושר תוך חודשיים, ובמידה והאינפלציה תתמתן, ייתכן שהבנק יבצע הפחתת ריבית ראשונה מאז תחילת 2024 – אולי אף לפני חג הפסח.