ריי דליו, המייסד והמנכ"ל של קרן ההשקעות "ברידג'ווטר אסושיאטס", שוחח לאחרונה בפודקאסט All-In והביע את דעתו בנוגע להשקעות בשוק הטכנולוגיה ובפרט בתחום הבינה המלאכותית. דליו, אחד המשקיעים המשפיעים בעולם, שיתף את תובנותיו על האתגרים בשוק ההשקעות הנוכחי, עם דגש מיוחד על חברות עם מחירים מופרזים.
"מה שאני רואה כיום הוא שמלאי חברות גדולות במחירים מאוד גבוהים יכולים להיות מסוכנים", ציין דליו. "חברה מצוינת במחיר יקר גרועה הרבה יותר מחברה רעה במחיר זול".
דליו הדגיש את החשיבות של מחירים הגיוניים בהשקעות, והסביר שלפעמים עדיף לבחור בחברות פחות מוכרות אך במחירים אטרקטיביים יותר מאשר לשלם מחיר גבוה לחברות מוכרות רק בגלל המעמד שלהן בשוק.
הוא שוחח גם על האתגרים הכלכליים העומדים בפני המשקיעים בעקבות השפעות גידול העלויות בשווקים הגלובליים. "על המשקיעים להסתכל לא רק על פוטנציאל הצמיחה של חברה, אלא גם על המחיר שהיא משדרת. המון פעמים החברה המהירה ביותר לשם צמיחה לא בהכרח היא גם הזולה ביותר", אמר דליו, שהוסיף כי יש צורך להתמקד גם במחירים כדי להימנע מהשקעות במניות יקרות מדי.
דליו הוסיף כי בחברות גדולות עם הערכות שווי גבוהה יש לפעמים סיכון משמעותי כאשר המחירים לא תואמים את הביצועים שלהן. "כל עוד השוק עולה זה יכול להיראות טוב, אבל ברגע שהשוק נכנס לקורלציה של ירידות, מדובר במפולת מאוד קשה", הוא ציין. "החברות הללו מנותקות מהמציאות, ולטווח הארוך, הם עלולות לאכזב את המשקיעים".
על חברות כמו Nvidia אמר: "הסכנה במניות של חברות כמו Nvidia היא שאנחנו רואים תמונה מאוד חיובית עכשיו, אבל אם המחירים ימשיכו לעלות הם יתחילו להיות בעייתיים".
במהלך השיחה, דליו לא היסס להתייחס להצלחה הגוברת של החברות הסיניות בשוק הטכנולוגיה. "הסינים יכולים להיות יותר יעילים ויותר זולים מאשר החברות האמריקאיות", אמר. "הם עדיין לא כל כך מתקדמים בטכנולוגיית השבבים כמו המערב, אבל בתחום היישומים הם בהחלט מציבים איום גדול. אין ספק שהם מתחילים להוביל ביישום טכנולוגיות פורצות דרך כמו בינה מלאכותית".
דליו הדגיש את ההתפתחות המהירה של חברות סיניות בתחום המוצרים הזולים שמכילים שבבים מתקדמים, כמו שקרה עם DeepSeek, שסיפקה מודל שפותח בעלות נמוכה מאוד בהשוואה למתחרים אמריקאיים. "הסינים לא רחוקים מהמערב בטכנולוגיות היישום, אך בתחום השבבים הם עדיין לא על אותה רמה", אמר.
לסיום, דליו שיתף את עמדתו גם בנוגע לנושא המינוף הכלכלי. "אני רואה שהמון משקיעים היום מצהירים על עצם זה שהם ממונפים בטווח ארוך, וזה יכול להתברר כסיכון מסוכן ביותר", הוא הזהיר. "למשקיעים יש צורך להבין את הסיכון ולהימנע מלהיות חשופים יותר מדי למינופים בשוק, במיוחד כאשר יש כל כך הרבה אי-ודאות כלכלית".
