קרן ההשקעות הציבורית של סעודיה (PIF), הקרן הריבונית של הממלכה שמנהלת נכסים בשווי של טריליון דולר, נמצאת במשא ומתן מתקדם עם SACE, סוכנות הביטוח והאשראי האיטלקית, לקבלת ערבויות להלוואה בסכום של 3.1 מיליארד דולר. אם ייחתם הסכם, SACE תספק ערבויות למספר בנקים בינלאומיים, שיזרימו את הכספים לקרן הסעודית.
PIF היא אחת הקרנות הריבוניות הגדולות בעולם, והמימון שהיא מחפשת כעת מתקשר למימון פרויקטים גדולים שהממלכה מקדמת כחלק מחזון 2030 של יורש העצר מוחמד בן סלמאן. בראשם עומד “ניאום” (NEOM) – פרויקט עיר העתיד הסעודית, שנמצא כעת בשלבי הקמה בהשקעה כוללת של מאות מיליארדי דולרים.
ההלוואה מגובה על ידי ממשלת איטליה באמצעות SACE, זרוע האשראי הממשלתית שלה, שמטרתה להקל על עסקאות חוץ ולחזק את הקשרים הכלכליים של רומא עם מדינות זרות. משמעות הדבר היא שהבנקים שיספקו את ההלוואה יקבלו ערבויות מממשלת איטליה, מה שמפחית עבורם את הסיכון בהעמדת האשראי.
המגעים מתנהלים על רקע ביקורה של ראש ממשלת איטליה, ג’ורג’יה מלוני, בריאד, שבו נחתמו עסקאות כלכליות בשווי כולל של 10 מיליארד דולר. מלוני, שמנסה לחזק את מעמדה של איטליה בעולם העסקי והפוליטי, רואה בסעודיה שותפה אסטרטגית שיכולה לשדרג את מעמדה של כלכלת איטליה במזרח התיכון.
הסחר בין המדינות נמצא בעלייה: בשנת 2023, היקף הסחר הכולל בין רומא לריאד עמד על 10.8 מיליארד דולר. סעודיה ייבאה מאיטליה סחורות ושירותים בשווי של 5.9 מיליארד דולר, בעוד שהיצוא שלה לאיטליה הסתכם בכ-4.9 מיליארד דולר, כולל 737 מיליון דולר ביצוא שאינו מבוסס נפט – נתון משמעותי שמראה על גיוון הכלכלה הסעודית מעבר לתעשיית הנפט המסורתית.
מצד אחד, סעודיה היא אחת המדינות העשירות בעולם, עם עתודות מטבע חוץ מרשימות. אז מדוע היא בכלל זקוקה להלוואות בינלאומיות? התשובה טמונה באסטרטגיה הפיננסית של PIF, שדוגלת בגיוס הון חיצוני כדי להאיץ את הפיתוח הכלכלי של סעודיה תוך מינוף מקורות מימון גלובליים. המהלך נועד להפחית את התלות של הקרן בהון הסעודי המקומי ולאפשר לה להשקיע בפרויקטים גרנדיוזיים מבלי לפגוע בנזילותה.
עם זאת, קבלת ערבויות מממשלת איטליה עשויה להצביע על שינוי מסוים במדיניות הפיננסית הסעודית – מעבר למודל שבו מדינות זרות מממנות חלק מהפיתוח המקומי בתמורה לשיתופי פעולה כלכליים ופוליטיים עתידיים. ייתכן שהמהלך גם נועד לחזק את מעמדה של סעודיה בקרב הכלכלות האירופיות ולהגדיל את השפעתה הגיאו-פוליטית.
כעת, נותר לראות האם העסקה תצא לפועל ומה יהיו התנאים המדויקים של ההלוואה. SACE כבר סיפקה ערבויות בהיקף של 3 מיליארד דולר לפרויקט ניאום, כך שאם העסקה הנוכחית תיחתם, היא תהפוך את איטליה לאחת השותפות הפיננסיות המרכזיות של סעודיה.
מעבר לכך, המהלך עשוי לסמן מגמה רחבה יותר של גיוס הון זר על ידי קרנות ריבוניות במדינות עשירות, מתוך הבנה שהון בינלאומי יכול להאיץ צמיחה כלכלית ולשפר את מערך ההשקעות של המדינה.
